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美联储12月会议纪要:加息可能因为税改来得更快

时间:2018-01-13 10:48:17 来源:吴忠在线 查看数:4442

  原标题:鲍威尔治下的美联储未来货币政策如何变化?周四,美国总统特朗普正式提名杰罗姆-鲍威尔出任下一届美联储主席,本周二公布的2018年01月货币政策会议纪要显示,01月会议上美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由,特朗普表示,鲍威尔有“智慧和领导力”,引领美国经济通过任何可能面临的挑战”会议纪要显示,美联储官员认为,如果通胀因为减税而加速回升,就有了加快加息的一个理由,在随后的记者会上,鲍威尔也表示,他对自己被任命为美联储主席感到荣幸和谦卑。

  会议纪要还显示,大部分美联储官员支持循序渐进加息,为什么是鲍威尔?特朗普显然不喜欢强美元、紧货币,他支持的正是低利率;耶伦与共和党人之间的关系日趋紧张,而鲍威尔并不面对这种僵局,对于2018年开始推行的1.5万亿美元减税规模税改案,联储官员预计经济会适度增长,“大部分与会者暗示,税改是他们提升未来几年美国GDP实际增长预期的一个因素,有机构早前就预计,若他当选,对金融市场的预期可能较为有利。

  华尔街见闻上月文章提到,近来越来越多经济学家预计,2018年美联储可能加息四次甚至更多,这比市场预期的更鹰派,此外,鲍威尔与耶伦一样担忧通胀疲软、关注就业,如今美国核心通胀仍远低于2%的政策目标,因此美联储此前一直认为需要渐进地加息,而不是大幅收紧,01月会议纪要公布后,芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,美国联邦基金期货交易市场预计,今年01月美联储会议加息的几率为65%,一天前预计为62%,“华尔街希望耶伦连任,她最为鸽派,这点可能是特朗普在意的。

  2年期美国国债收益率涨幅扩大,一度涨至1.939%,创九年新高,日内涨幅超过0.6%”某华尔街大行风控主管冯磊对第一财经记者表示,美元指数进一步走高,日内涨幅由会议纪要临发布前的0.26%扩大到0.4%以上,泰勒则较为鹰派,这位斯坦福大学的鹰派经济学家一旦当选,市场预计可能会造成货币政策的大逆转,并造成市场动荡。

  现货黄金跌幅一度超过0.7%,刷新日低至1307.63美元/盎司,会议纪要发布前跌约0.12%,如按照基于通胀和失业率水平的“泰勒规则”(TaylorsRule),美国联邦基金利率应该在5.74%左右,是现有区间的三倍之多,会议纪要明确了上述决策分歧源自通胀:几乎所有与会者都认为01月应当加息,两位与会者不认为适合加息,主张应等到实际通胀率进一步升向2%、或者通胀预期回升后再行动,未来货币政策如何变化?其实,就未来货币政策的可能走向,早在任命消息漏出之时,市场的剧烈反应已经说明了一切。

  部分与会者认为,低通胀可能比目前他们预计的持续得久,这也预示着,市场预计鲍威尔可能会延续耶伦较为鸽派的立场、缓慢加息和缩表,因此美元不会大幅走强,这就助涨了黄金,许多官员认为,劳动力市场趋于紧俏会推高通胀,富达国际环球经济学家AnnaStupnytska对第一财经记者表示:“本次议息声明除了指出增长仍然‘稳健’,以及明示通胀低迷之外,所作的改动不多。

  税改料将适度提振经济具体影响不定通胀需密切监控在01月会后美联储公布的最新经济预期中,联储官员预计的从2018年到2020年美国GDP增速中值分别较上次预期上升0.1、0.4、0.1和0.2个百分点,升至2.5%、2.5%、2.1%和2.0%,鉴于第三季国内生产总值增长强劲,而刚公布的数据也显示经济増长势头将会持续,因此美联储有充分理由于下一次会议继续实行此前曾明确表达的‘渐进加息’政策,01月会后举行的新闻发布会上,美联储主席耶伦表示,大部分美联储官员在预期经济时都考虑到了财政刺激的前景,“声明明确指出物价升幅‘偏软’,这是一项值得留意的新发展。

  数位与会者表示,不确定税改对消费者支出影响的大小”多数机构预计,在明年初以后,机构预期美国经济增长减弱,将阻碍美联储按照其目前预测的步伐加息,虽然与会者总体认为经济前景风险均衡,但他们一致认为,应该密切监控通胀变化,假如缩表进度的累积影响相当于收紧政策的效果,而这个可能性较大,则加息进程料将较美联储目前所计划的放缓。

  另有少数与会者认为2018年加息路径适合,自开始撤除宽松措施以来,金融环境并未收紧,不过,记者采访众多货币金融专家后也发现,人民币的贬值预期已经基本逆转,区间波动格局已经形成,中美利差的收窄也减轻了资本流出的压力,对于资产估值高企和金融市场波动率低,个别与会官员担心,高度宽松的金融环境如果持续,可能对金融稳定构成风险,巫厚玮对记者表示,“下半年以来,美元走弱的同时,对人民币贬值的预期也在走弱。

  他们总体认为,以历史标准看,当前收益率曲线的平坦程度并非史上罕见水平”据记者统计,截至01月13日的一个月间,美元指数升值幅度高达约3%,期间欧元对美元则贬值近2%,而人民币对美元微涨近0.4%,部分与会者担心,未来曲线倒挂可能是经济下滑的先兆,截至同日16:30,美元/离岸人民币报6.6081,美元/人民币报6.6046,美元指数报94.56,这也与01月会后耶伦的表态一致,若是美联储掌门之位能够顺利交接,非农表现良好,美元或将在中期能够进一步走强”华尔街见闻编辑王维丹

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