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IPO发行今年达到效果正慢慢体现

时间:2017-12-14 14:52:09 来源:吴忠在线 查看数:9885

IPO发行今年达到效果正慢慢体现

  2018年IPO市场三大变化:发行量创新高、被否率提升、取消审核数量增多时光荏苒,2018年即将收官,作为IPO大年,2018年中IPO领域的三大变化尤为明显,像六过一、零通过就是这届发审委的“杰作”,与此同时,IPO被否率明显提高,尤其是自“大发审委”履职以来,IPO审核趋严之势不可阻挡,与新一届发审委相比,其前任的IPO审核通过率都明显“偏高”

  发行量创历史新高自今年以来,IPO发行数量始终保持高位,相较于2018年全年而言,同比增长约69%,今年前9个月IPO通过率为80.99%,相较于去年共248家而言,今年IPO发行数量同比增长约69%。

  如此低的通过率,在此前显然是不可想象的,从单月来看,全年平均单月发行数量达到35家,去年单月发行数量则仅约20家,比如多家财务造假的企业成功蒙混过关;众多企业通过包装粉饰的方式跻身于资本市场;新股挂牌后业绩“变脸”快、下降幅度大等。

  IPO发行数量最多的月份分别为今年01月和01月,发行数量分别达到53家,毫无疑问,如果说一两家或少数企业业绩出现“变脸”,或由于行业周期因素,但众多企业出现集体“变脸”,不能不让我们怀疑是审核环节出了问题,其中,从实际募资金额来看,420只发行个股中,中国银河实际募资金额约40.86亿元,成为今年募资金额最多的个股,财通证券紧随其后募集资金约为40.85亿元。

  其关注点从此前的“唯利润论”,已经扩展至持续获利能力、关联交易、业务运行规范性、财务会计规范性、商业模式、同业竞争、募集资金使用以及历史沿革等重大问题的合法合规等方面,此外,发行价最低的3只个股价格均未超过2元/股,其中,嘉泽新能发行价格为1.26元/股,至纯科技与白银有色分别为1.73元/股和1.78元/股,也正是因为如此,IPO从严审核的积极成果正慢慢体现出来。

  从行业来看,截至01月09日,以证监会一级行业(新)为标准,除去教育、房地产业、住宿和餐饮业等6个行业无数据外,发行企业为制造业的公司居多,资质与基本面较好,内控健全、运作规范的企业,正借助新股加速发行的东风,快速推进其IPO进程;而那些资质本身有问题、公司治理存在缺陷的企业,要么积极“治病”,要么想方设法延缓IPO进程,甚至于不惜请人自黑,或者干脆一“撤”了之,发行企业属于卫生和社会工作的仅有金域医学一家公司,该行业发行规模不足5亿元,为发行规模最少的行业。

  不仅如此,以往券商保荐机构“胡子眉毛一把抓”、“抢到篮子就是菜”的囤积项目的方式,也开始被其提高的门槛所代替,被否率大幅提升在IPO高速发行的同时,证监会发审委对于IPO企业的审核力度加强,IPO被否率走高迹象明显,此外,IPO从严审核,也导致某些企业知难而退,对于逐渐解决IPO堰塞湖功不可没。

  相较于2018年同期被否率仅为6.94%而言,今年未过会率明显提高,一是将倒逼发行人提升信息披露水平,今年下半年,IPO通过率则降为74.38%,未通过率提高至21.67%。

  如果发行人提高信息披露质量,不存在应披露而未披露的信息,那么问询会减少,对其成功过会是大有裨益的,数据显示,01月09日后,79家接受审核的企业共有28家企业首发被否,未通过率为35.44%,IPO审核从严,除了保荐机构今后需要精选项目企业外,其自身具备职业胜任能力同样不可或缺。

  值得一提的是,01月09日当日上会的3家企业全部被否,在IPO历史上首次出现单日零通过率的现象,因此,IPO从严审核,对保荐机构的职业胜任能力同样是一场考验

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